cyysshipin@gmai.com

郑棉1909合约本月开盘价13780元/吨，最高至14300元/吨，最低至12755元/吨，报收13105元/吨，本月累计下跌635元（或-4.62%）。二、国际棉花市场2.1 USDA棉花月度供需报告表1：全球棉花供需平衡表（2019年7月）

责任编辑：陈修龙大和发布报告称，重申太古地产（01972）“买入”评级，并将其12个月的目标价由原来的40.3港元上调至40.9港元。该行称，在分析太古地产各项主要业务后，发现其主要弱项是香港的商场及酒店，但该行注意到这些对太古地产的相对重要性已大大降低，因为其写字楼租金出现稳定增长，加上内地物业的租金也有加速增长。更重要的是，该行相信，内地的顶级购物中心现时的定位，可受惠于内地主要城市的中产阶级及奢侈品消费持续增长。

经济数据和财经事件方面，本交易日接下来可重点关注：16：30 英国3月Markit/CIPS服务业PMI17：00 欧元区2月零售销售20：15 美国3月ADP就业人数变动21：45 美国3月Markit服务业PMI终值22：00 美国3月ISM非制造业PMI

YC首次拓展海外市场诚如陆奇对YC的褒奖，YC在美国的确拥有一张优秀的成绩单。据了解，YC成立于2005年，是历史上第一家创业加速器公司，总部位于美国，已投资超过1900家初创公司，包括短租平台Airbnb、云储存服务供应商Dropbox、数字支付供应商Stripe等，截至目前累计加速的公司超过1900家，所投公司总估值1000亿美元，总融资规模超过180亿美元，有15家估值超过10亿美元的独角兽公司。

日前，在媒体报道称“监管部门窗口指导承销商不允许一个机构多账户申购可转债”当天，可转债发行人和承销商就已经有动作。首个明确规定“一机构一账户”申购可转债的是亨通光电。亨通光电3月20日晚间发布了《关于调整公开发行可转债发行时间的公告》，规定：经发行人与主承销商协商一致，按照谨慎配售原则，决定按照以下规则对网下机构投资者进行配售：对机构投资者或其管理的产品只使用一个证券账户进行配售；如果使用多个证券账户进行申购，则只对申购量最大的证券账户进行配售；若遇所有证券账户申购量均相同，将随机配售。

核心观点运营商营收面临压力，5G是电信网从管道化向平台化转型关键契机。据工信部统计，2019年1-5月，电信业务收入累计完成5590亿元，同比增长0.3%，增速同比回落3.9个百分点，较1-4月回落0.4个百分点；而1-5月累计总营业收入6432亿元，同比呈现负增长，为-0.5%，其中5月份营收1287亿元，较去年同期减少35亿元，较前三个月出现大幅下滑，是拉低前5月累积营收的主要原因。以现有业务模式推演，APRU与DOU值增长放缓的过程将加快，年内或将直面主营收入向下的压力，摆脱管道化实现业务模式突围已经刻不容缓。而5G所提供的网络软件化和平台化能力，将一方面协助运营商与产业方便利协作，开拓新场景与业务模式；另方面打开电信设备壁垒，拉平产业链价值分配，提升资本开支效益，从开源节流两方面契合运营商痛点，可谓恰逢其时。今年以来，欧洲与国内运营商大力推进5G商用，正式希望加快转型过度，步入新运营模式正轨。