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大华继显策略师叶国邦分析，内地降准令人币相对弱势，而且中港股市关连度高，在A股追跌下，港股昨亦随之受压。他相信，在市场对内地经济前景仍有忧虑、中美冲突持续升温，以及环球正现收水趋势下，大市本季格局或偏淡。事实上，港股连番受挫后，恒指现价市盈率（PE）已回落至10倍，为2016年后最低。彭博数据显示，过去10年恒指平均现价市盈率约12.2倍，中位数则为11.3倍（详见表）。

随着房地产行业加速去杠杆，资本也逐渐回归理性。有调查数据显示,截至目前,全国公寓门店关店率达到3.6%，资金链断裂、消防不合规、物业纠纷为主要原因。以国内长租公寓品牌蛋壳公寓为例，其招股书显示，今年前9个月单间装修成本平均为10404元/间，投入回本周期为12到20个月；公寓净亏损25.16亿元。

在激励机制方面，《通知》称，将对连续三年评为优秀的城市，允许增加示范园区数量，允许所在省（区、市）再推荐一个城市建设示范区；对连续三年评为较差的城市，取消示范区资格，不再享受相应政策。关于进一步推进产业转型升级示范区建设的通知发改振兴〔2019〕1405号

鉴于令人失望的高频经济数据持续发布，表明普遍的增长预期过于乐观，并突显了美国国内经济的脆弱状态，这对股市来说尤为不合时宜。从变革的角度来看，经济现在正处于关键时刻。毫无疑问，2019年经济增长已经受到了很大的破坏，并将导致企业盈利预期下调。此外，这种下降将消除“减税”的全部好处。

现在中国市场上的交易逻辑因子明显比投资逻辑因子的有效性更强，我们现在的组合里，80%以上的因子权重是配置在交易逻辑因子，不到20%配置在投资逻辑因子上。这和美国等成熟市场有一定区别。由于成熟市场量化的资金占比很高，交易逻辑因子的有效性在降低，相对来讲投资逻辑因子具有比较大的容量，在成熟市场投资逻辑和交易逻辑因子的配置会更均衡，这应该也是A股今后的趋势。我们现在因子库里优化出来的结果是交易逻辑因子明显占优，但我们一直不断地深度开发基于投资逻辑的因子，也是为未来布局。

此外，智能手机的语音识别目前也依赖云平台处理，不久后也可能改为通过AI芯片来处理。在AI软件领域，美国大型企业占据优势，日本的存在感薄弱。日本产业技术综合研究所的研究部门副负责人昌原明植表示，“如果日本不在国内推进AI芯片研究，将全面落后”，显示出危机感。他认为，日本应发挥具有优势的产品制造传统，找到出路。